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乐视危机是否预示着互联网风口的关闭?

2016-11-24 15:18 商务02 浏览次数:252 我要评论(0)

[导读]这两天热闹的有两件事情,都与互联网造车有关系。一件是李想和李斌搞的蔚来汽车在纽格柏林跑出来不错的成绩,一件是乐视贾总在美国搞的法拉第未来停工,甚至被吐槽为旁氏骗局。

这两天热闹的有两件事情,都与互联网造车有关系。一件是李想和李斌搞的蔚来汽车在纽格柏林跑出来不错的成绩,一件是乐视贾总在美国搞的法拉第未来停工,甚至被吐槽为旁氏骗局。

乐视的危机已经有一段时间了,从贾总意气风发的召集媒体在美国开会,到供应商打横幅在大楼前催款间隔只有短短几天。随即多家媒体就爆出乐视资金链的问题,有媒体已经把乐视与当年德隆系相提并论了。

这段时间,贾总也是竭尽所能,发动同学都能发动出6亿美元的投资,但是乐视的危机还远未过去。而乐视的危机或许意味着过去几年在中国劲吹的互联网风口的关闭。

一、 从乐视危机说起

这一轮资本和创业的风口很难追到一个起始的年份,毕竟中国互联网企业现在的巨头当年也是风投投资创立的。

但是投资从理性到非理性应该是最近几年的事情,乐视原本是一家低价买了不少版权,日子过的不错的公司。它的扩张是跟着雷军小米来的。

雷军的小米在2011年发布了小米手机,以高配低价高性价比横扫市场。虽然雷军说是硬件不赚钱,软件和服务赚钱,但是小米一轮轮融资中估值的增长,让后来者看到了资本运作的魔力。

小米一直到现在硬件盈利也很微薄,软件和服务也没有见到多少盈利,但是小米的早期投资者在这几年收到了丰厚的回报,小米的估值一度高达450亿美元,早期投资者如果适时退出能够获得了千百倍的高额回报。

贾总的乐视网已经上市了,但是贾总跟风的速度一点不慢。小米刚刚推出小米电视,乐视不赚钱的电视就来了,也是硬件不赚钱,服务和内容赚钱的故事。小米只是估值,而乐是实实在在的股价。伴随着乐视的故事,乐视的股价一路攀升,乐视也通过增发,质押获取了大量的真金白银。

然后,乐视把获取的真金白银继续用来造梦,电视不够,乐视做出来不赚钱甚至赔钱的手机,在很短的时间内就获得了不小的市场份额,之后的乐视汽车更是大手笔,需要百亿元级别投资的东西初期都是贾总独立承担。

庞大的生态需要庞大的资金运作,乐视融资的胃口越来越大,但是资本市场顶不住了。

A股虽然是市盈率极高,泡沫极大的市场,但也不是能无限融资,无限割韭菜的地方。;乐视网的股价下来,质押融资,增发融资就会受到限制。

而乐视已经铺出去的摊子都是要花钱的,电视,手机要给供应链付款,汽车要做基建。融资一旦不能持续扩张,乐视的危机就来了。

资金紧张,供应链回款慢,供应商先不干了。打横幅要钱,停止供货成了推倒多米诺骨牌的第一步。

而杀伤力更大使这种新闻被爆出来,乐视迅速成为媒体的焦点。乐视铺的大摊子本来就有很多庞氏骗局,泡沫轮的议论,这次一有负面新闻就座实了乐视缺钱。

乐视的运作很大程度上是靠信用的,各种借款,融资支持着乐视。乐视缺钱,泡沫将破裂的新闻出来。乐视再借钱,再融资就困难了。

糟糕的是乐视还是上市企业,不利消息直接反映到股价上面,股价下跌,质押的股票就面临大问题。然后媒体又会对新的危机情况继续跟踪报道。

这种恶性循环短时间发酵,贾总焦头烂额,高利息香港借款,同学投资的办法都用出来了。

理论上,乐视前期的运作已经把太多人绑在了一起,乐视太大,没有那么容易倒,已经上了船的人会发力保护自己的前期投资,让乐视支持下去。

不过贾总铺的摊子太大,已经入场的人是不是真正救得了还有变数。

乐视的危机结局如何还需要观察观察。但是互联网风口关闭的迹象已经显露出来了。

二、 互联网风口实质是资本风口

贾总之所以能够前期把乐视盘子做得这么大,是因为资本风口。前几年,投资者都对资本市场看好,认为自己能投资一些不赚钱的企业,在资本市场退出获利。

乐视还是上市企业,众多没上市的企业都指望着IPO一夜暴富。美股上市相对宽松,而且前几年又是一直在走慢牛,而且中国政府A股战略新兴板的规划一直都在。

在中国成立不赚钱的互联网公司,利用美国宽松的上市制度上市IPO,完成套现,最后拉回到中国A股获取高市盈率是互联网公司的梦想,也是投资人的梦想。

在这种背景下,我们才看到各种靠谱不靠谱的项目雨后春笋一般的出现,世界资本补贴中国老百姓的衣食住行。互联网企业的员工拿着其他行业目瞪口呆的工资,大学生创业,高中生创业,未来小学生创业也不是不可能。

资本当然不傻,他们当然知道大部分所谓创业都是大跃进的胡闹,但是只要有后续资本买单,他们就能全身退出,还能获利丰厚。

所以,前一段的互联网风口实质上是资本风口。

三、 互联网风口的关闭

这一轮资本风口的关闭应该以A股战略新兴板取消为标志,这意味着美国宽松IPO,然后A股套现的窗口关闭。虽然还有企业准备借壳,但是借壳很快也被限制。

要上市,去排队IPO,而A股的IPO还是有要求的,不是阿猫阿狗的乱搞就能上得去。这意味着最后一轮割韭菜变现的道路只剩了一个小小的出口。

最后一轮变现困难,那么F轮投资就会考虑,然后传导到E轮,D轮,C轮。于是很多创业企业死于C轮。

而真正有潜力,已经扩张到一定水平的企业,这个时候也停止烧钱,开始认真考虑做企业盈利。本来商业模式就有问题的,盈利不了的就出局。而能够盈利的就会取消补贴,提升价格。

本来互联网约租车是风口刮起来的,初期为了市场份额十亿规模的迅速烧钱,但是随着资本窗口的关系,约租车开始快速合并,而补贴也回归理性。滴滴打车这种应用确实有需求,有商业盈利模式,如今风口过了,就要减少补贴,获取盈利,给投资人交代。

外卖O2O也是互联网风口刮起来的,外卖也确实有需求。在资本风口,融资容易,外卖平台无论是饿了么,还是美团,百度都补贴请大家吃饭。而资本风口关闭,这些平台的外卖就开始涨价了,很多外卖定价甚至要高于食堂。

互联网手机是最早的互联网风口,小米是微利,后来进入的乐视、魅族就是赔本赚吆喝了,乐视单纯看硬件是亿规模的亏损,魅族也是2015年一年赔了10亿。现在它们不约而同提出来要收缩,要盈利。小米还在坚持,但是小米也试图把价格往上走了。小米note冲击3000元失利,还有小米note2,小米MIX则要冲击更高价位的市场,给未来高价格产品开路。

这一轮的互联网风口随着资本风口的关闭而关闭,原本胡闹的都到了现出原型的时候,原本有价值的则到了回归商业本质,真正盈利的时候。

我们喜欢的羊毛出在狗身上,全世界资本补贴我们的衣食住行,要等到下一次资本风口才会出现。


 

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